小額週轉井噴遠慮近憂 價跌超預期難以量補價

來源: 週轉     發佈時間: 2009/5/25 下午 02:27:51   返回  打印
在降息週期下,銀行試圖以量補價,但價跌遠超預期,使得以量補價落空;加之在長期貸款的發放上,銀行的放貸行為更多受到政府的強行干預,長期風險堪憂。
在降息週期下,銀行試圖以量補價,但價跌遠超預期,使得以量補價落空;加之在長期貸款的發放上,銀行的放貸行為更多受到政府的強行干預,長期風險堪憂。

今年3月,人民幣新增貸款1.89萬億元,同比多增1.61萬億元;一季度累計新增人民幣貸款4.58萬億元,同比多增3.3萬億元,接近去年全年新增貸款4.9萬億元的規模。本輪週轉增長從去年第四季度開始,並持續至今年第一季度,今年4月增速稍微回落。

市場的疑惑在放大:如此大規模的反週期週轉擴張,是否會導致貸款質量下降?本輪週轉大擴張,實為政府與銀行攜手實施的結果,雖短期風險因人為因素或可控制,但長期風險暴露的程度和廣度,則取決於政府在強制性要求銀行給不符合條件的企業和項目發放貸款中的介入程度。

價跌超預期

細查相關數據,在銀行資產規模加速擴張的同時,息差卻明顯收窄,計提撥備額大幅增加,過去五個季度,銀行就是“以量補價”。

在分析量價關係的時候,卻發現銀行很難真正做到。

2008年末,14家上市銀行總體資產34911億元,同比增長17%,貸款規模同比增長16.9%;整體撥備覆蓋率134.4%,較年初上升26%。

為什麼提高撥備覆蓋率?這是因為,四季度經濟出現休克的背景下,大部分銀行的不良貸款餘額都出現上升,個別銀行的不良率明顯反彈。雖然各銀行跟年初相比,2008年末的不良貸款率下降,但這個降幅主要得益於前三個季度,第四季度不良貸款額環比均大幅增加。

今年一季末,14家上市銀行總體資產規模達到393840億元,資產增加額幅度相當於去年全年增加額的50%,可用“井噴”來形容。

與此同時,利息淨收入同比下滑10%,撥備前利潤下滑4%,淨利潤同比下滑8.5%。 “以量補價”的設想破產。

據申銀萬國分析,一季度上市銀行的整體息差水平較2008年同期收窄約80個基點,較2008年全年收窄約65個基點。這種量升價跌的局面使得銀行無法實現以量補價,一季度絕大部分銀行的淨利息收入是負增長。

考慮到各銀行為平滑業績而減少了對營業成本的計提,申銀萬國測算認為,實際的淨利潤下滑幅度應該大於報表披露的-8.5%,而達-15%,幾乎翻了一倍。而在淨利潤普遍下滑的同時,資產的風險卻有增無減。

而銀監會此前發布的相關數據也不能讓人放心。截至今年2月末,國內銀行業金融機構不良貸款率為4.5%,較今年年初下降0.42個百分點。考慮到不良貸款(分子)的形成往往會有較長的滯後性,而貸款總規模(分母)的擴張卻在當期即可反映,因此,最保守估計,至少該類數據轉而惡化的可能性顯著存在。

判別貸款的風險可從總量和流向兩個方向切入。
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